Tudo sobre Elon Musk
A estreia da SpaceX na Nasdaq continua movimentando o mercado. Após registrar o maior IPO da história, as ações da empresa avançaram novamente no pré-mercado desta segunda-feira.
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Segundo a CNBC, o desempenho reforça o entusiasmo em torno da companhia, mas também alimenta um debate cada vez mais intenso: o valor atribuído pelo mercado à empresa de Elon Musk é realmente sustentável no longo prazo?
A estreia que chamou atenção de Wall Street
A SpaceX chegou ao mercado cercada de expectativas e não decepcionou nos primeiros dias de negociação. Na sexta-feira, as ações encerraram o pregão a US$ 161 (cerca de R$ 885), após terem sido precificadas a US$ 135 por papel (aproximadamente R$ 743). Já nesta segunda-feira, os papéis avançavam cerca de 6% no pré-mercado, negociados próximos de US$ 170 (em torno de R$ 935).
Com isso, o valor de mercado da companhia ultrapassou US$ 2 trilhões (cerca de R$ 11 trilhões), colocando a empresa entre as mais valiosas do mundo.
A empresa opera a rede de internet via satélite Starlink e uma frota de foguetes reutilizáveis. Em fevereiro, Elon Musk unificou a SpaceX com sua startup de inteligência artificial, a xAI. A forte valorização das ações, porém, não encerrou a discussão sobre quanto a empresa realmente vale. A companhia fechou 2025 com prejuízo de quase US$ 5 bilhões (aproximadamente R$ 27,5 bilhões).
O que preocupa os analistas?
O entusiasmo em torno da estreia não convenceu todo mundo em Wall Street.
A CFRA iniciou a cobertura da SpaceX com recomendação de “venda” e preço-alvo de US$ 115 para os próximos 12 meses (cerca de R$ 633), valor quase 29% inferior ao fechamento registrado na sexta-feira.
Na avaliação da consultoria, a cautela está ligada a fatores como:
- Estratégia de crescimento considerada extremamente ambiciosa;
- Expectativas elevadas em relação ao valor atribuído à companhia;
- Alto consumo de capital para financiar projetos futuros.
O mercado também acompanha eventos que podem aumentar a volatilidade das ações nas próximas semanas. Segundo a Reuters, investidores monitoram o início da negociação de opções da SpaceX e o fim gradual dos períodos de retenção que impedem alguns acionistas de vender seus papéis logo após o IPO.
Os gastos da empresa ajudam a entender parte dessa cautela. Nos três meses encerrados em março, a SpaceX investiu US$ 10,1 bilhões (cerca de R$ 55,6 bilhões), ante US$ 4,1 bilhões (aproximadamente R$ 22,6 bilhões) registrados no mesmo período do ano anterior. Conforme a CNBC, a maior parte desse valor foi destinada à inteligência artificial.
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A visão crítica também aparece na fala da professora de finanças Paulina Roszkowska, da Bayes Business School. Segundo ela, a empresa fez “muitas promessas”, mas, em algum momento, será necessário converter essas expectativas em geração de caixa.
Além dessas frases sobre data centers em órbita, que são grandes promessas, se você está pedindo uma contribuição de 70, 80 bilhões, acho que você deve aos investidores um pouco mais do que poesia.
Paulina Roszkowska, da Bayes Business School, à CNBC.
Por que outros especialistas continuam otimistas?
Nem todos compartilham da mesma visão.
Em entrevista à Reuters, Todd Schoenberger, diretor de investimentos da Crosscheck Management, questionou se os compradores estão apostando em uma história de crescimento de longo prazo ou apenas aproveitando a euforia gerada pelo IPO.
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Na visão da NewStreet Research, ainda existem argumentos para sustentar a atual precificação da empresa. A corretora iniciou a cobertura das ações com preço-alvo de US$ 165 (cerca de R$ 908).
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“Acreditamos que sim”, disse o analista James Ratzer ao ser questionado se o preço atual poderia ser justificado. “Mas acreditamos que é preciso olhar para um horizonte de 20 a 25 anos.”
Ratzer destacou que a SpaceX possui pelo menos uma década de vantagem sobre os concorrentes em capacidade de lançamento de foguetes. Ele também citou projetos como a Starship e os planos para criar data centers orbitais voltados à inteligência artificial como diferenciais importantes para o futuro da companhia.
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A Reuters também destacou que a SpaceX adotou um sistema escalonado para liberar a revenda de ações após o IPO, evitando que uma grande quantidade de papéis chegue ao mercado de uma só vez.
Por enquanto, a SpaceX segue dividindo opiniões. Para os mais otimistas, a empresa está construindo uma vantagem difícil de ser alcançada pelos concorrentes. Já os críticos argumentam que o mercado pode estar precificando hoje resultados que ainda levarão muitos anos para aparecer.
Valdir Antonelli
Valdir Antonelli é jornalista com especialização em marketing digital e consumo.
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