Uma fabricante chinesa de chips fundada por um ex-executivo da Nvidia disparou 425% em sua estreia na Bolsa, em meio às apostas de investidores na iniciativa de Pequim para reduzir a dependência do país do gigante americano em tecnologia para IA (inteligência artificial).
A Moore Threads fechou esta sexta-feira (5) a 600,5 yuans (R$ 461,99), acima do preço inicial de oferta pública de 114,28 yuans (R$ 87,92). A companhia, sediada em Pequim, levantou 8 bilhões de yuans (R$ 6,1 bi) em sua abertura de capital na Star Market, voltada para tecnologia, em Xangai, tornando-se o segundo maior IPO do continente neste ano.
As ações de fabricantes e projetistas chineses de chips dispararam em 2025, com investidores apostando nos esforços de Pequim para criar uma cadeia de suprimentos local para componentes cruciais ao boom da IA.
Fundada em 2020 por Zhang Jianzhong, ex-executivo sênior da Nvidia na China, a Moore Threads é vista como uma fabricante doméstica de segunda linha, muito atrás da Huawei e da Cambricon em participação de mercado.
Analistas da Bernstein estimam que a Moore Threads venderá US$ 58 milhões (R$ 325,5 mi) em chips neste ano, ante cerca de US$ 10 bilhões (R$ 54,4 bi) cada para Huawei e Nvidia.
Até 2026, as vendas da Huawei devem subir para US$ 12 bilhões (R$ 65,3 bi), o que representaria cerca de metade do mercado chinês de chips de IA, enquanto a Moore Threads deve gerar US$ 93 milhões (R$ 505,9 mi).
As vendas da Nvidia na China devem despencar para US$ 2 bilhões (R$ 10,9 bi) no próximo ano, com sua fatia de mercado caindo de 40% em 2025 para 8% diante das restrições de Washington, que proibem a empresa de vender seus processadores de IA mais avançados no país. Pequim instruiu suas empresas de tecnologia a abandonar gradualmente esses produtos.
Parlamentares discutem se permitirão que a Nvidia venda os chips menos avançados H200 na China. Defensores da medida argumentam que os EUA deveriam manter as empresas chinesas de tecnologia dependentes da tecnologia americana para consolidar sua liderança em IA.
Operando no vermelho, a Moore Threads obteve aprovação acelerada para abrir capital depois que reguladores afrouxaram neste ano as exigências de lucratividade para empresas que buscam listar na Star Market, numa tentativa de ampliar a captação de recursos para setores estratégicos.
A empresa, apoiada pela gestora de capital de risco HongShan, antiga Sequoia Capital China, projeta unidades de processamento gráfico inicialmente voltadas para jogos, mas agora adaptadas para treinar modelos de linguagem extensos usados em IA —trajetória semelhante à da Nvidia.
Já Huawei e Cambricon desenvolvem principalmente chips ASIC (circuitos integrados de aplicação específica), originalmente otimizados para aplicações mais restritas de visão computacional antes de serem reprojetados para tarefas de IA generativa.
Houve escassez de chips chineses de IA neste ano devido à capacidade limitada das fábricas domésticas.
A Moore Threads foi incluída na lista de restrições dos EUA em outubro de 2023, o que cortou seu acesso à TSMC (Taiwan Semiconductor Manufacturing Company), responsável pela produção da maior parte dos chips de IA do mundo.
Desde então, a companhia transferiu a fabricação para a chinesa Semiconductor Manufacturing International Corporation, que tem rendimento menor e processos de produção mais caros.
A Moore Threads é a primeira de uma série de fabricantes de chips de IA que devem abrir capital em Hong Kong ou na China continental. A MetaX recebeu recentemente aprovação para listar na Star Market de Xangai. Biren e Enflame também planejam abrir capital em Hong Kong.
