A JBS (BDR: JBS332) anunciou a criação de uma joint venture com o fundo soberano da Indonésia (DIM, na sigla em inglês). Com investimento de US$ 2,5 bilhões por uma participação de 25%, a companhia pretende capturar oportunidades na região da própria Indonésia, na Austrália, na Nova Zelândia e no Sudeste Asiático.
Na sessão desta sexta-feira, os ativos JBS negociados em Nova York subiram 3,94%, a US$ 14,23.
Para o Goldman Sachs, a região apresenta espaço para aumento do consumo per capita de carne bovina e suína, apoiado por uma dinâmica demográfica favorável. O anúncio sucede acordos recentes firmados na África e no Oriente Médio.
Os analistas do banco também avaliaram a movimentação como mais um potencial marco estratégico para a JBS. De acordo com os economistas, a joint venture cria uma oportunidade estrutural de crescimento para empresas globais do setor de proteína.
A própria administração indicou um potencial para expandir as vendas em aproximadamente entre 4% e 6% ao ano. O foco principal será nos segmentos de frango, pescados e carne bovina, com a alocação inicial de capital concentrada exclusivamente na Indonésia durante os dois primeiros anos.
A JBS também informou que a nova empresa poderá captar até US$ 2,5 bilhões adicionais em dívida para financiar seus investimento
Avaliação positiva
O Itaú BBA aprovou a transação, especialmente, por fortalecer a presença da JBS em mercados de proteínas de alto crescimento. A iniciativa ainda monetiza parte de sua base de ativos a uma avaliação aparentemente atrativa, conforme o banco.
Além disso, a joint venture poderá desbloquear um potencial de valorização de cerca de 5% para a companhia.
Conforme o Bradesco BBI, a avaliação implícita parece extremamente atrativa. O investimento da DIM implica um valor patrimonial pré-investimento de US$ 7,5 bilhões.
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O cálculo considera uma dívida líquida inicial de aproximadamente US$ 1 bilhão. De acordo com o banco, a Austrália representa cerca de 15% do lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização (Ebitda, na sigla em inglês) da JBS.
Ao atribuir um valor de US$ 2,5 bilhões para os 25% do patrimônio líquido da joint venture, o Goldman Sachs calcula que o acordo implica uma avaliação equivalente a 9,6 vezes o Ebitda histórico das operações já existentes da JBS na Austrália e na Nova Zelândia.
