As ações do Magazine Luiza (MGLU3) acumulam queda de 49,37% em 2026, até então. Em relação ao ano passado, a queda é quase tão profunda, de -48,43%.
Desde o lançamento dos resultados do primeiro trimestre deste ano, os papéis da companhia sofrem com fortes quedas em sequência. Apenas em junho, as ações recuaram 24,23%, aprofundando ainda mais a queda mensal no mês anterior.
A companhia teve prejuízo líquido ajustado de R$ 33,9 milhões, revertendo lucro de R$ 11,2 milhões observado no mesmo período do ano passado.
Para Teles Barros, líder de renda variável da W1 Capital, os juros altos teve um peso relevante sobre a dívida da companhia. “Devido ao aumento da Selic, em que chegamos a ter uma taxa de 15%, o lucro líquido acabou de certa forma sendo corroído”, explica o analista.
Segundo Barros, mesmo com a operação razoavelmente bem, como a dívida da empresa era grande, na medida em que os juros aumentam, a divida tende a ficar ainda mais pesada sobre o resultado.
Além disso, as ações do varejo estiveram entre os ativos mais fragilizados da Bolsa brasileira em 2026. De acordo com Rodrigo Paz, o movimento foi um reflexo da predominância do fluxo vendedor e à dificuldade de retomada mais consistente do movimento comprador.
Ainda que a queda possa representar uma assimetria potencialmente interessante para o investidor, o analista sugere cautela, dada a dinâmica recente dos preços e da falta de gatilhos mais robustos que sustentem uma recuperação mais consistente.
Competição no e-commerce
A competição acirrada no e-commerce foi um dos grandes desafios do Magazine Luiza ao longo do primeiro trimestre. Ao final do primeiro trimestre, o segmento chegou a ter um recuo superior a 10% em volume, tanto em vendas próprias quanto em market place.
Em entrevista ao InfoMoney durante o lançamento do balanço do 1º tri, Lucas Ozório, gerente de Relações com Investidores do Magazine Luiza, explicou que esse movimento se deu devido aos tickets baixos vendidos por outras plataformas.
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As vendas totais, incluindo lojas físicas, e-commerce com estoque próprio e marketplace totalizaram R$ 15,2 bilhões, o que representa uma queda de 5,6% em relação ao ano anterior.
Pressões ficarão no 1º trimestre?
De acordo com Ozório, a sazonalidade, que afetou fortemente o primeiro trimestre do ano, tradicionalmente não se apresenta nos trimestres seguintes. A expectativa para o restante do ano é de números melhores. Em especial, com o aumento de consumo esperado provocado pela Copa do Mundo.
A expectativa do Magazine Luiza é de que o evento aumente a venda de televisores, com alta também em itens domésticos como churrasqueiras e frigobares.
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Para Teles Barros, qualquer alívio na Selic também poderia ajudar a reduzir as despesas financeiras e destravar valores. “Poderia levar, inclusive, a uma maior concessão de crédito via Luiza Cred, etc.”, explica.
Ao mesmo tempo, Barros afirma que o segundo semestre traz uma sazonalidade mais favorável. Nos próximos seis meses, eventos como a Black Friday e o Natal podem levar a uma performance melhor da empresa.
Em um relatório do Citibank enviado a clientes no início de junho, o banco elevou a companhia de venda para neutra. De acordo com os analistas, com a queda acumulada em 40% na época, o mercado já estava precificando, em grande parte, um ambiente de juros mais altos por mais tempo e um consumo mais fraco nas principais categorias de bens duráveis.
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Os analistas ainda acreditam que, com o redirecionamento estratégico para lojas físicas (B&M) de maior margem, onde o Magazine Luiza possui uma vantagem competitiva bem estabelecida, a companhia poderá ter um desdobramento positivo no restante do ano.
Já o Morgan Stanley manteve ceticismo com a ação e manteve recomendação equivalente à venda (underweight, exposição abaixo da média do mercado) para os ativos, com o preço-alvo sendo cortado de R$ 8 para R$ 6 em relatório do início do mês.
A equipe de análise do banco destaca que a companhia registrou queda de 11% no GMV (volume bruto de mercadoria) online no primeiro trimestre, cedendo cerca de 2,8 pontos percentuais de participação no mercado brasileiro de e-commerce, para aproximadamente 7%. Além da perda de participação, a revisão para cima das projeções de juros contribuiu para a redução das estimativas de lucro e do preço-alvo.
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